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巴菲特投资思惟进阶轨迹:巨万匠退募化史

上传时间:2019-04-15

  原题目:巴菲特投资思惟进阶轨迹:巨万匠退募化史 本文来自织梦

  干者:老理 织梦好,好织梦

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  本文为干者在中道巴菲特2008年年会上的演讲

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  回顾巴菲特的长过程,你会发皓,巴菲特的投资思惟出产即兴了什鲜皓晰的阶段退募化的轨迹。

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  对巴菲特投资思惟展开阶段的瓜分,普畅通邑是合伙公司阶段为初期,控股伯克希尔 (Berkshire Hathaway) 后到八什岁末了为中期,九什年代后于今为初期。其瓜分方法是根据公司的布匹局方法和经纪花样,拥有壹定理路,但严峻从他团弄体投资思惟的退募化条理到来看不够正确。我团弄体的意见是此雕刻么瓜分的:

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  第壹阶段 (初期) 1949-1971 年 (19-41 岁) 。从年代看首要集儿子合在五六什年代。投资干风是格雷厄姆式的装置然边际法,被先人称为“价投资法”,巴菲特己己己则戏称为条买进低廉货的“雪茄烟蒂”投资法。

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  1949 年,巴菲特 19 岁那年,第壹次阅读格雷厄姆 (Ben Graham) 的经典著干《聪颖型股票投资人 (The Intelligent Investor) 》,即雕刻被此雕刻本书迷住了。巴菲特的室友伍道德说“它对巴菲特而言就像找到了上帝所在。”把此雕刻壹年干为巴菲特投资思惟结合初期的末了尾是完整顿靠边路的。 织梦好,好织梦

  1970 年 7 月 17 日,巴菲特在和格雷厄姆的畅通信中写道“在此之前,我壹直是靠腺体而不是靠父亲脑终止投资。”巴菲特己己己甚到把此雕刻次阅历比干“保罗走在畅通往父亲马士革的路上”,同时他从中学到了“以 40 美分买进 1 美元”的哲学。从此,“装置然边际”的哲学成为巴菲特投资思惟的基石。

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  在此雕刻之后突发的几件事,对巴菲特的退募化邑宗到要紧的铰进干用:1950 年 (20 岁) 巴菲特在哥伦比亚父亲学切磋生院正式“拜格雷厄姆为师”;1954 (24 岁) 年巴菲特加以盟格雷厄姆—扣儿曼公司,为格雷厄姆工干;1956 年 (26 岁) 成立第壹家合伙公司,末了尾创业;1959 年和茫格 (Charlie Munger) 末了尾相识趣知,并在 60 年代展开了壹系列的合干;1962 年巴菲特末了尾买进入伯克希尔的股票,1963 年代男为最父亲股东方,并于 1965 (35 岁) 年巴菲特正式接收伯克希尔;1967 年 (37 岁) 巴菲特以 860 万美元的标价为伯克希尔购置了国民补养偿金公司,第壹次踏入保管业;1969 年 (39 岁) ,巴菲特合幕了他的合伙企业,用心经纪伯克希尔。

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  在合伙企业经纪时间,巴菲特投资方法按特点先是分为叁类,后头展开为四类。巴菲特在 1962 年 1 月份写给合伙人的报告中将己己己的投资方法分为叁类:

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